СДР

СДР представляют собой международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 году, и они дополняют официальные резервы его государств-членов. По состоянию на март 2016 года создано и распределено среди государств-членов 204,1 млрд СДР (эквивалентно приблизительно 285 млрд долларов США). СДР могут обмениваться на свободно используемые валюты. Стоимость СДР в настоящее время основана на корзине из четырех основных валют: доллара США, евро, японской иены и фунта стерлингов. Эта корзина будет расширена и станет включать китайский юань в качестве пятой валюты с 1 октября 2016 года.

 

 

Роль СДР

 

СДР были созданы в качестве дополнительного международного резервного актива в контексте Бреттонвудской системы фиксированных обменных курсов. В результате распада Бреттонвудской системы в 1973 году и перехода основных валют на режимы плавающего обменного курса использование СДР в качестве глобального резервного актива уменьшилось. Тем не менее, распределения СДР могут сыграть определенную роль в предоставлении государствам-членам ликвидности и дополнении их официальных резервов, как это было во время мирового финансового кризиса.

 

СДР являются расчетной единицей МВФ и некоторых других международных организаций.

 

СДР не являются ни валютой, ни требованиями к МВФ. Они, скорее, представляют собой потенциальное требование к свободно используемым валютам государств-членов МВФ. СДР могут обмениваться на эти валюты.

 

 

Стоимость СДР определяет корзина валют

 

Изначально стоимость СДР была определена эквивалентной 0,888671 грамма чистого золота, что в то время было также эквивалентно одному доллару США. После распада Бреттонвудской системы стоимость СДР была определена как основывающаяся на корзине валют.

 

Включенные в корзину СДР валюты должны удовлетворять двум критериям: критерию экспорта и критерию свободного использования.Валюта удовлетворяет критерию экспорта, если ее эмитент является членом МВФ или валютного союза, в который входят члены МВФ, а также является одним из пяти крупнейших мировых экспортеров. Для того чтобы валюта была признана МВФ «свободно используемой», она должна широко использоваться для осуществления платежей по международным операциям и находиться в широком обращении на основных валютных рынках. Свободно используемые валюты могут использоваться в финансовых операциях Фонда.

 

Корзина СДР пересматривается каждые пять лет или ранее, если потребуются, с тем чтобы обеспечить отражение в ней относительного значения валют в мировой торговой и финансовой системах. Пересмотр распространяется на важнейшие элементы метода стоимостной оценки СДР, в том числе критерии и индикаторы, используемые для выбора валют для корзины СДР, и первоначальные веса валют, используемые для определения сумм (количества единиц) каждой валюты в корзине СДР. Эти суммы валют остаются неизменными на протяжении следующего пятилетнего периода оценки стоимости СДР, при этом фактические веса валют в корзине колеблются вместе с изменением обменных курсов включенных в корзину валют относительно друг друга. Стоимость СДР определяется ежедневно на основе рыночных обменных курсов. В ходе пересмотров также проводится оценка целесообразности включения в корзину для определения процентной ставки по СДР финансовых инструментов, входящих в нее.

 

В рамках последнего пересмотра, завершенного в ноябре 2015 года, Исполнительный совет МВФ принял решение, что китайский юань соответствует критериям для включения в корзину СДР. На основании этого решения c 1 октября 2016 года китайский юань входит в состав корзины СДР наряду с долларом США, евро, японской иеной и фунтом стерлингов, а в расчет процентной ставки по СДР была включена доходность по трехмесячным эталонным казначейским облигациям Китая. В ходе проводившегося в 2015 году пересмотра Совет также утвердил новую формулу, согласно которой экспорту и сводному финансовому показателю каждой страны-эмитента валюты присваиваются равные доли для определения весов валют в корзине СДР.

 

 

Процентная ставка по СДР

 

Процентная ставка по СДР служит основой для расчета процентов, взимаемых с государств-членов по полученным ими от МВФ нельготным кредитам и выплачиваемых государствам-членам по их кредиторским позициям в МВФ. Она также представляет собой проценты, уплачиваемые государствам-членам по их авуарам в СДР, и взимаемые с распределенных  им СДР.

 

 

Распределения СДР

 

Согласно Статьям соглашения, при соблюдении определенных условий МВФ может распределять СДР государствам-членам, участвующим в Департаменте СДР (в настоящее время все члены МВФ). В частности, общее распределение СДР должно соответствовать цели удовлетворения долгосрочных глобальных потребностей в дополнении имеющихся резервных активов и иметь широкую поддержку со стороны стран-членов МВФ (решение о распределении утверждается Советом управляющих большинством в 85 процентов от общего числа голосов членов Департамент СДР). После утверждения распределения СДР предоставляются странам-членам пропорционально их долям квот в Фонде.

 

Специальное разовое распределение в 2009 году позволило странам, присоединившимся к МВФ после 1981 года (т.е. после предыдущих распределений), участвовать в системе СДР на справедливой основе.

 

 

Операции с СДР

 

Государства-члены и назначенные держатели могут добровольно покупать и продавать СДР на свободном рынке. При необходимости МВФ может также назначать государства-члены для покупки СДР у других участников.

 

СДР могут быть использованы членами МВФ и самим МВФ в соответствии со Статьями соглашения и решениями, принимаемыми Исполнительным советом и Советом управляющих. МВФ имеет полномочия назначать в качестве других держателей СДР страны, не являющиеся членами Фонда, страны-члены, не участвующие в Департаменте СДР, ведомства, выполняющие функции центрального банка в отношении более чем одного члена, и другие официальные учреждения.  По состоянию на конец января 2021 года 15 организаций были утверждены в качестве назначенных держателей. Назначенные держатели не могут получать распределения СДР.  Держателями СДР не могут быть частные учреждения или физические лица.